[內容提要]MBO使員工的工作態度發生了巨大的變化，產權改革使工人真正成為企業的主人，釋放了生產力發展的潛力。在問及工人對產權改革的看法時,答道:“以前不知道為誰干,現在是為自己干!效果和干勁怎么能一樣?”而管理者的看法則更為深刻：“企業產權改革給管理者和工人以穩定的預期。在國有企業里，由于涉及復雜的地方關系，即使你經營的好，也可能因為偶然的原因被撤職;而在私營企業里，不論你是否是所有者，只要你干的好，你的位置就越穩。”
[關鍵詞]管理層收購激勵和約束管理效率
一、MBO概述
MBO是英文ManagementBuy-out的縮寫，意為管理層收購，主要是指公司的經理層利用借貸所融資本或股權交易收購本公司的一種行為。通過收購使企業的經營者變成了企業的所有者。MBO是現代企業制度的一種新的表現形式，因為其追求的是一種所有權和經營權的集中。這種集中不是向古典企業的簡單回歸，而是對古典企業的超越。古典企業的產權模式是單一主體模式，而MBO后企業的產權模式是多元主體合一的模式。
對中國企業而言，MBO最大的魅力在于能理清企業產權，實現所有者回歸，建立企業的長期激勵機制，這是中國MBO最具鮮明的特色。從目前來看，國內進行MBO的作用具體表現在三個方面：一是解決國有企業“所有者缺位”問題，促進國企產權體制改革;二是幫助國有資本從非競爭性行業中逐步退出,國有企業的改革要遵從“有進有退，有所為有所不為”的方針，即從比較成熟的行業變現退出，集中有限的人力、物力、財力于國家的弱勢行業與朝陽行業，而民間資本代替國有資本進入競爭性行業，提高國家的產業競爭力，如此反復循環，以實現國有經濟的結構調整與產業升級;三是激勵和約束企業經營者的管理，減少代理成本，解決在原有激勵制度下嚴重被低估的企業家價值，進而使資產集中到高效率的所有者手中。四是改變原來低效的經營機制，建立現代企業制度，解決國企原來存在的內部人控制、預算軟約束等問題，改善公司內部的縱向、橫向監督。由此可見，對于MBO這樣的一種解決國有資產產權轉移、保值增值的有效手段，不是應不應當使用的問題，而是如何規范的問題。
二、實踐調研
江蘇國有企業產權改革的進行是比較早的，效果也是比較明顯的。江蘇恒盛化肥股份有限公司和嘉泰化工股份有限公司原為國有獨資企業,1997年進行了第一次改制,實行全員持股;2001年進行第二次改制,國有股退出,股權向管理層集中,至此MBO完成。
表一
恒盛化肥產量資產規模就業人數利稅MBO前14萬噸5000萬1000多虧損至資不抵債MBO后35萬噸4億3000多5000萬
(江蘇恒盛化肥股份有限公司改制后先后兼并重組了三家化肥廠，擴大了規模和銷售市場，體現了強大的規模效應。2004年又自己籌資上了熱電廠的項目，走上了多元化經營的道路。)
表二
嘉泰化工產量資產規模就業人數利稅MBO前1萬噸3000萬900多500萬MBO后4萬噸近2億1000多2000萬
MBO前后企業經營績效的巨大反差應歸因于管理制度與方法的改變.改制前,國企管理松弛,人浮于事,導致效益低下;改制后,普遍使用先進的管理制度:(1)一年一度的十佳評選活動，十佳能手可上光榮榜，以此激勵員工。并在員工中推行標桿瞄準管理，以十佳能手為標桿，對員工進行培訓，提高員工素質。(2)每小時一次的巡回檢查制度。(3)設備維護保養制度。(4)崗位責任制度。管理制度的改革使責任到人,加強了管理控制，降低了成本，提高了質量。同時，投入巨額資金進行技術改革，實現了人工操作向自動化的過渡，提高了準確度，降低了生產的危險性，初步建立了數字化管理系統。企業經營者談道：“我們的最終目標是實現數字—人性化管理，這不是簡單建立企業網站和推行電子商務就能解決了的，這需要經營者將一群充滿活力的年輕人緊密團結起來，跟上時代的發展，依靠最新科技推動企業管理的發展。”
MBO后這兩家企業都初步建立了現代企業制度，探索形成了股東大會、董事會、監事會、職工代表大會、黨委多元制衡的公司治理結構。董事會制定了公司發展的愿景規劃，從公司的長遠發展著眼，將生態效益、經濟效益、社會效益統籌于公司的發展計劃中，公司的發展進入了良性循環當中。畢竟當前企業的業績增長主要是依靠體制改革釋放的活力，但從長期來看，企業的發展還是要依靠技術、管理的進步。
