摘要：與以往頻繁調整基準利率和存款準備金率相比，最近兩年央行在貨幣政策上保持了定力，沒有再出重拳。然而，隨著穩增長任務日漸加重，特別是結構調整任務艱巨，今年4月份以來，央行連續兩次出手“定向降準”，透出定向調控、精準發力的政策意圖。本文選自：《中國經濟景氣月報》主管單位：國家統計局，主辦單位：國家統計局中國經濟景氣監測中心，國內刊號：CN 11-4434/F，國際刊號：ISSN 1009-3834，郵發代號：2-570。《中國經濟景氣月報》是國家統計局為滿足國內外社會對統計信息的需求而出版的，創刊于2000年4月，是一本全面、準確、及時發布中國政府統計數據的雙語月刊;是國家統計局唯一一份中、英文雙語統計數據月刊，消除語言障礙，向全世界描繪中國經濟運行的軌跡。

　　提前兌取分段計息

　　投資者購買這兩期國債以后，若急需用錢怎么辦?可以到相應商業銀行提前兌取，在提前兌取時實行分段計息。“從2014年7月10日開始計算，持有兩期國債不滿6個月提前兌取不計付利息，滿6個月不滿24個月按票面利率計息并扣除180天利息，滿24個月不滿36個月按票面利率計息并扣除90天利息。持有第六期滿36個月不滿60個月按票面利率計息并扣除60天利息。”

　　市內部分銀行傳出消息稱，儲蓄國債、憑證式國債等國債投資品，仍然是許多市民鐘愛的產品，今年前幾次發行的電子儲蓄國債和憑證式國債銷售情況都比較理想，基本上是開賣不久便被搶購一空。

　　鎖定未來時間收益

　　近期，央行針對性加強對部分領域金融支持，定向下調部分金融機構的存款準備金率，在一定程度上增強市場的流動性。在市內銀行理財專家看來，市民面對定向降準大環境時，購買國債產品可以鎖定中長期投資收益。

　　專家認為，受定向降準等因素影響，部分理財品種投資收益率走低，在6月末已經顯現。另一方面，一旦未來遇到降利率、降存款準備金率，市場流動性會進一步增加，資金面會進一步改善。

　　現在買國債等固定收益型的理財產品，相當于用時間換取空間，不但能夠鎖定未來一段時間的收益，而且遇到降息、理財產品降收益等也不用著急。

　　國債與多種理財產品優劣比拼

　　與銀行理財產品、互聯網理財產品、銀行類寶寶產品等相比，這兩期電子儲蓄國債收益率到底如何?重慶晚報記者帶你比一比。

　　和銀行理財產品相比

　　電子儲蓄國債收益率可能不如銀行理財產品。銀行理財產品投資風險可能比國債高。電子儲蓄國債可以提前兌取，銀行理財產品只能到期兌付。

　　和互聯網理財產品相比

　　電子儲蓄國債收益率比互聯網金融理財產品高。互聯網金融理財產品面臨不可預料風險，贖回便利性好于電子儲蓄國債。

　　和銀行類寶寶產品相比

　　電子儲蓄國債收益率比銀行類寶寶稍高。銀行類寶寶對應多是貨幣型基金，風險比電子儲蓄國債大。部分銀行類寶寶可以隨用隨取，還可以刷卡消費，流動性上稍勝一籌。

　　下半年定向寬松將繼續

　　昨日，中國人民銀行貨幣政策委員會今年第二季度例會發布的新聞稿中，有一句話與以往不太一樣，那就是在重申“繼續實施穩健的貨幣政策”的同時，跟上了一句“靈活運用多種貨幣政策工具”。

　　查閱近年來央行貨幣政策委員會例會消息，此前多是“綜合運用多種貨幣政策工具”“著力增強政策的針對性、協調性”“適時適度進行預調微調”等表述，只有在2010年出現過“靈活運用多種貨幣政策工具”。當時，處于應對國際金融危機的關鍵時期。

　　“透過這些措辭的變化，央行想告訴我們的是，定向發力的貨幣政策已經起作用了，政策工具庫里的彈藥充裕。”國信證券宏觀分析師鐘正生指出。

　　“雖然形勢略有好轉，但下半年下行壓力仍然較大。要在靈活運用多種貨幣政策工具保持適度流動性的同時，更多發揮積極財政政策的作用，采用結構性減稅、定向貼息等方式更好地支撐起經濟增長。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍建言。