2019年2月，JPMorgan推出了其區塊鏈結算產品的第一個原型，JPM Coin，一種由法定儲備1：1支持的穩定幣。到了2019年6月，Facebook主導了Libra白皮書，使得數字貨幣再次成為了人們議論的焦點，各商業巨頭和國家央行也紛紛投身于數字貨幣的研究當中。2019年7月8日，國務院正式批準央行數字貨幣DCEP(Digital Currency Electronic Payment)的研發，DCEP的設計邏輯與Libra很相似，但實際上其研發過程起始于周小川行長在2014年提出的想法。2019年8月，沃爾瑪計劃發行的穩定幣專利被曝光，WMT(Walmart Token)是通過與法定貨幣掛鉤發行的數字貨幣。
數字貨幣的到來似乎已勢不可當，其意義在于能夠改變個人、企業、國家間的清結算方式及主權貨幣發行機制，同時還可以大幅提升產業鏈的運營效率，最終帶動整個經濟的發展。
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數字貨幣是什么
數字貨幣(Digital Currency/Capital Currency)是大數據時代貨幣體系的金融基礎設施，具有基礎性、先導性、倡議性功能。作為一個新興的概念，數字貨幣其實還沒有一個統一的界定。現在普遍意義上的數字貨幣，或者叫虛擬貨幣，是一種不受管制的、數字化的貨幣，通常由開發者發行和管理，被特定虛擬社區的成員所接受和使用。歐洲銀行業管理局將虛擬貨幣定義為：價值的數字化表示，不由央行或當局發行，也不與法幣掛鉤，但由于被公眾所接受，所以可作為支付手段，也能以電子形式轉移、存儲或交易。
現在市場上主流的加密虛擬貨幣基于區塊鏈技術，依據特定算法，通過大量的計算產生總數，因此這些虛擬貨幣的總量也是固定的。被人們所熟知的比特幣就屬于這個范疇，其總量是2100萬。隨著被“挖掘”出的比特幣越來越多，剩余的比特幣就會越來越少，比特幣不斷增值。這種天然通縮性質導致這些加密貨幣主要被用于投資與投機，價值經常發生巨大波動，無法成為廣泛應用的貨幣。此外，類似比特幣、Libra這種基于區塊鏈的去中心化的貨幣也脫離了主權信用，發行基礎無法保證，幣值無法穩定，難以真正形成社會財富。
Libra與WMT
事實上，Facebook推出的虛擬加密貨幣Libra與現有的虛擬貨幣并不完全相同。
首先，Libra與法幣掛鉤。Libra的使命是建立一套簡單的全球貨幣和金融基礎設施，為數十億人服務。為了保證貨幣價值不產生投機性波動，Libra被賦予了內在價值，即儲備。儲備包括創始人的投資以及Libra用戶用來購買Libra的法幣。而儲備又將投資于低風險資產，包括由穩定且信譽良好的中央銀行提供的現金和政府貨幣證券(最初是由美元、英鎊、歐元和日元這4種法幣計價的一籃子低波動性資產)，以此來確保Libra的價值不發生劇烈波動。另外，普通用戶將不會獲得來自Libra的投資收益分紅，因此Libra不具備投資價值，這進一步確認了Libra的支付功能，而非“投資”或“投機”品。
其次，Libra目前采用的是基于“許可型區塊鏈”的混合式架構，這意味著Libra的發行并不是去中心化的。Libra生態包含了Libra協會(由Libra的驗證者節點即Libra創始人組成)、授權經銷商以及Libra用戶。Libra由Libra協會發行，而其“發行”與“回籠”僅根據經銷商的需求。因為只有獲得協會授權的經銷商才可以大量交易法幣與Libra，用戶會在經銷商、交易所及其他機構的幫助下實現Libra與法幣的交換。當用戶對Libra的需求增加時，經銷商向儲備中轉入法幣，從而發行新的Libra，而需求收縮時，則回籠多余的Libra。
第三，Libra雖然是虛擬加密貨幣，最初也聲稱Libra是匿名的，每個用戶都可以創建多個與真實身份無關的地址。但事實上，在2019年7月16日，Facebook Libra項目負責人David Marcus在回應美國參議院質詢時表示，Libra用戶將不會是匿名的，用戶在使用服務時需要上傳政府支持的真實身份認證文件。而沃爾瑪的WMT與Libra又有很大區別。WMT是沃爾瑪申請的基于區塊鏈的數字貨幣系統和方法專利，其價值可能與美元、庫存及未來庫存進行掛鉤。WMT生態中包括以下角色：消費者、發薪機構、WMT管理機構、WMT發行機構以及合作伙伴。
WMT發行機構通過WMT管理機構來生成WMT并發行。消費者從發薪機構獲得工資后，將資金通過任意方式轉到WMT管理機構中，并獲得一定數量的WMT。消費者可在WMT發行機構和合作伙伴機構中使用WMT來進行消費，換取商品和服務，將其存于WMT賬戶中還可獲得利息。合作伙伴也可以使用WMT來兌換WMT發行機構的商品和服務。此外，只有合作伙伴可以使用WMT向WMT發行機構來兌換現金。而消費者和合作伙伴在沃爾瑪使用的WMT將退出流通，進入WMT儲蓄池中，直至下一次發行。
通過上面的分析可以看出，WMT更像是將現行的部分虛擬貨幣(如Q幣等)的運營模式從網絡的虛擬世界挪移到現實零售場景當中。從目前來看，WMT的使用只局限于沃爾瑪零售生態，且對于普通客戶來說，WMT與法幣甚至不能夠雙向流通，因此較難實現向能夠大范圍流通的貨幣的轉變。相比于WMT，我國央行想要推行的數字貨幣的運營模式則與Libra更為接近。
央行數字貨幣的獨特性
2019年7月8日，國務院正式批準央行數字貨幣的研發。其實早在2014年，當時的央行行長周小川就提出過“做中國自己的央行數字貨幣”的想法。
央行的數字貨幣是指數字化人民幣，是一種法定加密數字貨幣，其本身是貨幣，而不僅僅是支付工具。它與虛擬貨幣的根本區別在于發行者不同。虛擬貨幣發行者不是央行，只能在特定的虛擬環境中流通。數字貨幣由央行發行，是全世界第一個由主權國家發行的數字貨幣，有國家信用支撐，具備國家平臺、銀行平臺及大數據平臺的優勢，可以被用于真實的商品和服務交易。我國央行數字貨幣DCEP將采用中央銀行-商業機構的雙層運營模式，堅持中心化的發行和管理模式，并可實現可控匿名。這種模式與Libra的Libra協會-授權經銷商的運營模式較為相似。但作為法定數字貨幣，DCEP有很多獨特之處，使得其可行性相較于Libra而言更高。
