論文摘要：資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。 資產證券化僅指狹義的資產證券化。自1970年美國的政府國民抵押協會，首次發行以抵押貸款組合為基礎資產的抵押支持證券-房貸轉付證券，完成首筆資產證券化交易以來，資產證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創新工具而得到了迅猛發展，在此基礎上，現在又衍生出如風險證券化產品。
所謂資產證券化就是指將各類實體資產以證券形式進行分配,并且可以隨著其資產的增值而獲得相應的利潤,那么資產證券化在帶來一定的收益同時卻降低了其對風險的抵抗力。這也是導致2008年金融危機的主要原因之一,因為資產一旦變為證券就有可能變得一文不值,因為證券不能變現為具體的資產,好比股票一樣如果跌了也只能隨著其面值而下跌,不能用來置換上市公司的任何資產。為此資產證券化對于投資者來說存在很大的風險,一旦金融危機爆發將給投資者造成巨大的危害,甚至是災難性的影響。
在我國購買此類資產證券的主要是機構以及大戶,而很少涉及到具體的投資者,而在美國等發達國家由于已經建立了具體的購買資產證券的系統,所以在發達國家購買資產證券的個體投資者明顯比我國投資者數量多出數十倍以上。在我國尚未有形成機制的購買流程,這是因為對于此類資產證券的管理難度太大,無法保證個體投資者的安全所以在此方面我國尚未批準有關個體投資者的購買程序。
此外資產證券也存在貶值的可能性,所以說必須做好充足的預防工作,一旦資產貶值還會造成一種無接盤的現象,在這方面它和股票又有很大的不同之處。因為在我國投資資產證券的機構和個體投資者還是很少的一部分,一旦出現資產風險,那么投資機構以及大戶的資金很可能有去無回。銀行也屬于投資此類資產證券的機構之一,不過因為我國銀行向來注重名聲,所以即使投資固定項目出現了虧損,也會利用自有資金進行填補以保證投資者的利益。為此銀行出現爛帳也不是什么秘密了,當然目前我國銀行抵御風險的能力還是非常強的,但是也不能忽略風險的存在。
隨著資產證券化的逐步放開,未來銀行將利用投資者的錢進行更多的投資,由此產生的不確定性風險也會加大。項目如果出現問題則直接導致資金被套牢,甚至一些企業在債務方面不遵守規定使得目前的證券市場風險越來越大。所以對于證券資產化應該以兩面性去看待,我們主張資產應該以一定比例的形式證券化從而增強項目的抗風險性。
