BT模式(建設與移交)是由BT投資人按政府部門的采購要求，進行投資并參加施工，由政府委托指派工程監理，竣工驗收合格后由政府部門進行回購。隨著我國投資體制改革的進一步深入，國家提倡引入市場競爭機制，實現投資多元化，使得政府財政資金以外的各類資本有了更多的投資于交通基礎設施的機會。這種籌資方式對于經濟快速增長、國內資金缺乏而又具有許多前景良好的投資項目的我國而言，有著重要的現實意義。

　　1 BT模式的概念與特征

　　1.1 BT模式的概念

　　BT是英文Build(建設)和Transfer(移交)縮寫形式，意即“建設-移交”，BT模式是B0T模式的一種歷史演變形式。政府通過特許協議，引入國外資金或民間資金進行專屬于政府的基礎設施建設，基礎設施建設完工后，該項目設施的有關權利按協議由政府贖回。比如某投資公司調研發現某城市需要建設一條公路，于是它就可以發出建議書給相關的城市基礎設施管理部門，建議修建這條路。政府有關部門認為可行，則發出招標書。或者政府經過論證需要修建一條公路以滿足社會經濟發展需求，則發出招標書。招標書中明確項目的開發融資方式，由投資者投資建設、開發，政府監督建設，項目建成后由政府按照合同中明確的收購方式進行收購，建成后由政府運營的項目。

　　1.2 BT模式的特征

　　1.2.1 主體的特殊性

　　BT的主體一方為政府或代表政府的政府機構，另一方為私人投資者或企業，包括外資。其中政府或政府的代表機構既是一個與投資者或企業地位平等的民事主體，又是一個具體實施的監督者，具有雙重身份。

　　1.2.2 客體的特殊性

　　BT的客體一般是公共基礎設施項目，如道橋、城市軌道交通、基礎設施建設項目等，不同于一般的投資項目，屬于準公共項目，部分屬于社會公益項目，政府享有絕對的所有權和經營權。與此同時，又因涉及到社會公眾的利益，政府必須權衡政府與投資者利益兩個方面，對其行使價格決定權及相應的管理監督權。

　　1.2.3 所有權與監督權的特殊性

　　投資者在項目建設期擁有所有權，但項目建成后要移交政府，所以為了保證公眾的利益，政府在這段時期雖然沒有所有權，但擁有監督權和否定權。項目移交政府后，投資商就喪失了所有權，并且也無經營權，其擁有的僅有債權;項目的經營權、所有權都歸政府或其管理機構所有。

　　1.2.4 風險的特殊性

　　BT的投資公司在項目的前期主要是建設期承擔了全部的風險，在建成后經營風險轉移給政府，僅承擔資金到期風險。而項目的主體-政府或者政府的代理機構，在項目的前期基本不承擔風險，但是在項目建成開始經營后，就要承擔因經營而帶來的諸多風險。

　　2 基礎設施項目建設領域中引入BT模式的作用

　　2.1 緩解政府的資金壓力

　　BT項目可將大量各種渠道的資金引入交通基礎設施建設領域，在很大程度上可以緩解政府的財政壓力，拓寬政府的融資渠道，有效解決了基礎設施不足和建設資金短缺的矛盾。BT項目將項目建設職能交由專門的項目公司實施，實現了建設管理的市場化、社會化與專業化，提高了建設效率。

　　2.2 開辟新的投資渠道

　　由于市場化的競爭，目前國內的建筑企業面臨項目少、吃不飽的局面，BT項目的實施使一些有投融資實力的企業可以作為投資方參與交通基礎設施建設，獲得了新的利潤增長點;尤其對于有投融資實力的國有企業，在企業獲得發展的同時，更能實現國有資產的保值增值。

　　2.3 企業投資風險小

　　企業可以通過設置回購承諾和回購擔保的方式，規避或降低投資回收風險。大中型建筑企業，往往具有很強的技術實力，可以實現“投資+建設”的組合，通過BT方式參與工程項目的投資建設，有利于避免與眾多的建筑施工企業的惡性競爭。

　　3 當前BT項目在我國基礎設施項目建設領域中應用存在的問題

　　3.1 合法性不足

　　由于存在一些不規范的BT項目，可能會使一些規范的BT項目的合法性遭到質疑。從表面上看，BT模式與國家命令禁止的承包商墊資建設十分相像，均由承包東人投資進行工程建設，但前者是合法的，后者則是國家命令禁止的行為。如果不能很好地區分兩者的差別，就可能會影響到一些BT項目的融資效果。

　　3.2 監管難度加大

　　有些項目通過招標選擇了BT投資單位，但BT投資單位遲遲未按合同約定融入其建設資金，使BT合同被迫終止而項目業主不得不重新選擇招標。此外，一些BT投資單位融資能力不足，設置把資金壓力轉嫁到分包商、材料供應商身上，讓他們墊資建設，造成了很多不利的影響。這些問題無疑將給業主的管理、監督增加難度。

　　3.3 BT項目分包現象嚴重

　　BT模式一般用于規模比較大的基礎設施項目，因而BT投資單位的資金壓力都比較大。一些BT投資單位采用拖欠材料供應商或分包單位的工程款等方式，將資金不足的問題轉嫁到材料供應商和分包商身上，從而造成層層分包和變相的墊資建設現象。

　　4 基礎設施項目建設領域中BT項目應用風險防范措施

　　4.1 投資風險的防范

　　多元化投資組合是分散投資風險的有效方法已成定論。在BT項目融資過程中，對于龐大的資金投入，僅靠一家注資建設，風險非常大，也不符合項目投資的情況。為分散巨大的投資風險，項目投資者應考慮融資渠道的多元化，實現權益資本、借貸資本、中間資本等的優化組合。一是可考慮多元化融資，例如可利用銀行借貸、民間借貸、信托資金、國外基金、股權置換等方式獲取建設資金;二是可考慮組成投標聯合體參加BT項目招投標，尤其是應注意將融資能力強的投資者和承建能力強的建筑商進行整合，組成聯合體參與政府BT項目的招投標，確保建設資金充足;三是由投資者成立專門的項目公司承接BT項目，之后以項目公司為主體申請對外發行股份進行融資，項目建成移交時，由政府在購買項目時一并將項目公司收購。

　　4.2 技術風險的防范

　　為了保證設計質量。減少項目實施過程中的設計變更，應該對重點部位進行詳細的地質勘察工作，特別是對大斷層構造帶的范圍、深度及其對本項目的可能影響要摸清和評估。同時對于項目外部環境干擾風險控制，這類工作需要建設管理部門牽頭協調解決，這一點應該在合同中予以明確。

　　4.3 其他風險的防范

　　BT項目投資者還要主動關心國內外的政治經濟形勢的走向，及時采取相應的自我調整措施。同時要在BT承包合同中，對有關風險進行合理地分擔和轉移，如采取各種保險和擔保措施。

　　總之，基礎設施項目建設領域中BT項目的引入可以很好的解決基建投資問題與企業的可持續發展問題，值得推廣應用。