摘要：任務(wù)驅(qū)動(dòng)的教與學(xué)的方式，能為學(xué)生提供體驗(yàn)實(shí)踐的情境和感悟問(wèn)題的情境，圍繞任務(wù)展開(kāi)學(xué)習(xí)，以任務(wù)的完成結(jié)果檢驗(yàn)和總結(jié)學(xué)習(xí)過(guò)程等，改變學(xué)生的學(xué)習(xí)狀態(tài)，使學(xué)生主動(dòng)建構(gòu)探究、實(shí)踐、思考、運(yùn)用、解決、高智慧的學(xué)習(xí)體系。文章發(fā)表在《作家》上，是漢語(yǔ)言論文發(fā)表范文，供同行參考。

　　主題詞：利率市場(chǎng)化,貨幣市場(chǎng),建議

　　從學(xué)生的角度說(shuō)，任務(wù)驅(qū)動(dòng)是一種有效的學(xué)習(xí)方法。它從淺顯的實(shí)例入手，帶動(dòng)理論的學(xué)習(xí)和應(yīng)用軟件的操作，大大提高了學(xué)習(xí)的效率和興趣，培養(yǎng)他們獨(dú)立探索、勇于開(kāi)拓進(jìn)取的自學(xué)能力。

　　一個(gè)"任務(wù)" 完成了，學(xué)生就會(huì)獲得滿足感、成就感，從而激發(fā)了他們的求知欲望，逐步形成一個(gè)感知心智活動(dòng)的良性循環(huán)。伴隨著一個(gè)跟著一個(gè)的成就感，減少學(xué)生們以往由于片面追求信息技術(shù)課程的"系統(tǒng)性"而導(dǎo)致的"只見(jiàn)樹(shù)木，不見(jiàn)森林"的教學(xué)法帶來(lái)的茫然。

　　一個(gè)有效率的貨幣市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)具有廣度、深度和彈性的市場(chǎng)，其市場(chǎng)容量大，信息流動(dòng)迅速，交易成本低，交易活躍且持續(xù)，能吸引眾多的投資者和投機(jī)者參與。貨幣市場(chǎng)由同行業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)(CD市場(chǎng))、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、消費(fèi)信貸市場(chǎng)和回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)六個(gè)子市場(chǎng)構(gòu)成。

　　利率是貨幣的資金的價(jià)格，也是金融市場(chǎng)的核心變量，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代我國(guó)利率基本上是“焊牢”的，這種一層不變的利率體系顯然不能滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要。隨著改革開(kāi)放的進(jìn)一步深化，利率市場(chǎng)化是我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)是我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，走向國(guó)際市場(chǎng)的重要步驟之一，也是優(yōu)化資源配置，提高金融效率的必然要求。但它并不能立即全面放開(kāi)利率，必須找準(zhǔn)突破口，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際利率市場(chǎng)化在貨幣市場(chǎng)上先行。

　　一、利率市場(chǎng)化在貨幣市場(chǎng)取得的成就和貨幣市場(chǎng)的概況

　　中國(guó)利率管理體制改革的目標(biāo),主要是建立以中央銀行利率為基礎(chǔ),以貨幣市場(chǎng)利率為中介,由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平的市場(chǎng)利率體系和形成機(jī)制。由此可見(jiàn),加快貨幣市場(chǎng)改革是實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的必由之路。中國(guó)貨幣市場(chǎng)除融資外還扮演了一個(gè)重要角色--在利率市場(chǎng)化中充當(dāng)先鋒。我國(guó)貨幣市場(chǎng)孕育了利率市場(chǎng)化。

　　經(jīng)過(guò)幾十年的建設(shè)和發(fā)展，我國(guó)貨幣市場(chǎng)已形成了多種類子市場(chǎng)并存、相互依托的較為完善的貨幣市場(chǎng)體系。我國(guó)貨幣市場(chǎng)是由統(tǒng)一的全國(guó)銀行間拆借市場(chǎng)、債券回購(gòu)市場(chǎng)和現(xiàn)券市場(chǎng)以及票據(jù)市場(chǎng)共同組成。其范圍覆蓋許多類經(jīng)濟(jì)主體，參與的金融機(jī)構(gòu)有國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、外資銀行及各類非銀行的金融機(jī)構(gòu)(保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司和農(nóng)村信用聯(lián)社)。

　　二、利率全面放開(kāi)后，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)幾乎是所有實(shí)踐利率市場(chǎng)化國(guó)家所經(jīng)歷過(guò)的。

　　20世紀(jì)30年代以前，美國(guó)對(duì)利率采取放任自由政策，在危機(jī)在大量銀行倒閉導(dǎo)致1933年美國(guó)出臺(tái)了一系列金融管制法規(guī)。其中以維持銀行核心金融體系穩(wěn)定的Q條例最為出名，但到了60年代中期，通脹率造成市場(chǎng)利率明顯上升，加之，金融投資多樣化、金融創(chuàng)新蓬勃發(fā)展，大量資金流向證券市場(chǎng)。銀行由于受到Q項(xiàng)條例和專業(yè)分工的限制，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)受限制，國(guó)外無(wú)優(yōu)勢(shì)，處在不公平的地位。

　　日本率市場(chǎng)化是繼德國(guó)、英國(guó)、美國(guó)之后進(jìn)行的，以1979年發(fā)行大額CDs開(kāi)始計(jì)算，到994年基本完成，歷經(jīng)16年。基本上算是成功的，但利率市場(chǎng)化后一段時(shí)間內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)并不穩(wěn)定。

　　20世紀(jì)70、80年代許多發(fā)展中國(guó)家試圖通過(guò)市場(chǎng)決定利率，分配信用資金來(lái)提高金融體系效率，紛紛進(jìn)行了利率市場(chǎng)化改革。拉丁美洲國(guó)家，如阿根廷、智利、烏拉圭,利率市場(chǎng)化后，名義利率與通脹率攀升,實(shí)際利率巨幅波動(dòng),80年代初,這在國(guó)家的實(shí)際利率高達(dá)35%,結(jié)果過(guò)高的實(shí)際利率一方面迫使低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)撤離市場(chǎng),高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)占領(lǐng)市場(chǎng),致使銀行貸款質(zhì)量下降,嚴(yán)重地干擾了正常的金融秩序。

　　無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家利率市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率市場(chǎng)化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊是在所難免的。來(lái)自多個(gè)研究部門的分析認(rèn)為，我國(guó)如果2003年國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不發(fā)生大的變化，國(guó)內(nèi)政策保持穩(wěn)定，則宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)平衡運(yùn)行。今年投資增幅較上年提高較大，預(yù)計(jì)將在去年的水平上逐步穩(wěn)定下來(lái);今年城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)速率加快，預(yù)計(jì)今年消費(fèi)增幅將會(huì)保持穩(wěn)定，或略高于去年;根據(jù)有關(guān)國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織的分析，今年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將保持溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　三、貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制有助于減輕利率市場(chǎng)化對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的沖擊。

　　貨幣市場(chǎng)是指融資期限在一年以下的金融交易市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分，該市場(chǎng)上容納的金融工具基本是政府、銀行及其它金融機(jī)構(gòu)、大工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)。因此其信用工具在貨幣供應(yīng)量層次上被置于現(xiàn)金和存款后，被稱之為“準(zhǔn)貨幣”。作為金融市場(chǎng)一部分，存在金融市場(chǎng)具有的共同性——風(fēng)險(xiǎn)性。一般來(lái)說(shuō)包括貨幣在內(nèi)的金融市場(chǎng)存在以下幾類主要的風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、利率風(fēng)險(xiǎn)，即金融資產(chǎn)的市價(jià)(利率)下跌導(dǎo)致出售資產(chǎn)時(shí)資產(chǎn)損失的可能性。貨幣市場(chǎng)進(jìn)入障礙小，工具龐雜，交易途徑多，吸引了眾多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者和籌資者。利率市場(chǎng)化后,各式各樣的證券交易商、投資銀行家和和基金管理者日夜守候在屏幕前尋找套利機(jī)會(huì)。

　　2、再投資風(fēng)險(xiǎn)，即利率下跌迫使投資者將原來(lái)的投資收益再投資低回報(bào)領(lǐng)域的可能性。貨幣市場(chǎng)金融工具系由一些信譽(yù)良好的機(jī)構(gòu)創(chuàng)造和發(fā)行,具有價(jià)格穩(wěn)定、易變現(xiàn)的優(yōu)點(diǎn)。利率市場(chǎng)化后，貨幣市場(chǎng)仍然會(huì)遵循內(nèi)在價(jià)值決定其價(jià)格機(jī)理，不會(huì)推動(dòng)利率的惡性波動(dòng)，因此貨幣市場(chǎng)再投資風(fēng)險(xiǎn)小且有利于引導(dǎo)利率合理波動(dòng)。

　　3、違約風(fēng)險(xiǎn)，即貨幣市場(chǎng)進(jìn)入障礙小，但非常注重進(jìn)入市場(chǎng)主體的信譽(yù)。通常借款者必須具有完善無(wú)缺的履約的信譽(yù)才能進(jìn)入這一市場(chǎng)發(fā)行金融工具一次違約足以使完全被市場(chǎng)所排擠。我國(guó)貨幣的國(guó)有商業(yè)銀行雖然不良資產(chǎn)不小，在中國(guó)特殊的國(guó)情下，其支付能力，老百姓從未有個(gè)懷疑。

　　4、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。貨幣市場(chǎng)由于金融工具期限短、流動(dòng)性強(qiáng)，使其易于撤離市場(chǎng)，不至于被套牢，加上我國(guó)目前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定，存在輕微通貨緊縮。人民幣實(shí)行單一的有管理的以市場(chǎng)供求決定的外匯管理體制，對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行管制。因此目前貨幣市場(chǎng)根本不存在通脹風(fēng)險(xiǎn)。

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